למרות המתיחות המחריפה בין ארה"ב לסין סביב מלחמת הסחר, כלכלני בנק לומברד אודייר צופים כי שיחות הסחר בחודשים הקרובים יובילו להקלה משמעותית בשיעור המכסים – עם פוטנציאל להפחתה של המכסים על סין לכ־60% בלבד, לעומת רמות נרחבות בהרבה כיום. על פי התחזית, שיעור המכס האפקטיבי בארה"ב יתייצב בקיץ סביב 13.5%, לעומת 22.5% כיום.
מאחורי התחזיות עומדים פיליפו פאלוטי והומין לי, אסטרטגים מאקרו בבנק השוויצרי, אשר טוענים כי גם אם הנשיא טראמפ והנשיא שי אינם ממהרים לוותר – בסופו של דבר, האינטרס הכלכלי יגבר. "ברגע שהאי־ודאות סביב מדיניות הסחר תפחת והממשל יפנה את מאמציו להפחתת מסים ורגולציה – הכלכלה האמריקאית תוכל להימנע ממיתון חריף", נכתב.
על רקע ההאטה, בלומברד אודייר חוזים שלוש הורדות ריבית מצד הפדרל ריזרב במהלך 2025 – מה שיוריד את ריבית ה־Fed Funds לרמה של 3.75% עד סוף השנה. תחזית הצמיחה של התמ"ג האמריקאי ל־2025 עודכנה מטה לרמה של 1.2% בלבד, והאינפלציה צפויה להתייצב סביב 3.2%.
גם באירופה ובמזרח: הורדות ריבית וצמצום תחזיות
בתחזית המקרו־גלובלית, גוש האירו ושווייץ צפויים להיכנס למגמת הקלה מוניטרית. בבנק מעריכים כי הריבית באירופה תרד ל־1.5% עד סוף השנה, ובשוויץ תגיע לאפס. במקביל, הצמיחה הכלכלית בשתי הכלכלות עודכנה מטה ל־0.9% ול־0.7% בהתאמה.
בבריטניה לעומת זאת, התחזית נותרה יציבה. "בריטניה אינה חשופה באותה מידה למלחמת המכסים של ארה"ב", נכתב, "ולכן הריבית צפויה להיוותר ברמה של 3.5%".
ביפן, האסטרטגים מעריכים כי לא צפויה פריצת דרך משמעותית. תחת תרחיש שמרני, ארה"ב תטיל מכסים של 10% על רוב היצוא היפני, ו־25% על רכבים. כתוצאה מכך, תחזית הצמיחה עודכנה כלפי מטה מ־1.4% ל־0.8%, אם כי לא צפויה העלאת ריבית משמעותית לפני 2026.
הפגיעה המשמעותית ביותר – סין
ההערכה היא כי הכלכלה הסינית לא תעמוד ביעד הצמיחה של 5%. על פי התחזית, התמ"ג של סין יגדל ב־2025 בשיעור של 4.2% בלבד – ירידה חדה מהציפיות – וזאת בהנחה כי הממשלה תפעיל חבילת תמריצים בהיקף של 1% מהתמ"ג ותבצע הורדת ריבית נוספת.
ללא צעדים כאלה, עלולה הצמיחה לרדת אף לרמה של 3.5%. הבנק מזהיר כי יצוא הסחורות הסיני צפוי להצטמצם בכ־5% במהלך 2025 – אובדן פעילות שווה ערך ל־2.8% מהתוצר.
למרות האתגרים, הם אינם צופים שינוי חד במדיניות המכסים בטווח הקצר – בעיקר בשל הקושי של טראמפ ושל שי לגלות גמישות פוליטית. המיקוד האמריקאי צפוי לעבור בהדרגה מהעלאת מכסים ישירה, לפיקוח הדוק יותר על העברות טכנולוגיה וגיוס הון מצד חברות סיניות. במקביל, בצד הסיני, תיתכן המתנה ליציבות מדיניות לפני חידוש מלא של השיחות.
לדברי הבנק, בשוק עולמי שמשנה מסלול – מהקלות לריסון, מהגלובל לשברירי – האסטרטגיה צריכה להישען על גמישות גבוהה, שילוב בין אפיקי השקעה ומוכנות להתמודד עם סביבה מאקרו־כלכלית תנודתית.
אין לחברת ידיעות תקשורת בע״מ, לאתר ynet או לחברת המברקה פתרונות תקשורת בע״מ זיקה כלשהי לתוכן במובן של ניגוד עניינים או של עניין מיוחד. הכתוב אינו מהווה ייעוץ השקעות ו/או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. אין לראות במידע בסקירה זו כעובדתי או כמכלול כל המידע הידוע, ולכן אין להסתמך על הכתוב בה ככזה.
