מנהלת ההשקעות הגדולה בעולם, בלקרוק, פרסמה ניתוח מעמיק של השלכות מדיניות המכסים החדשה של ארצות הברית, המצביע על שינוי משמעותי בסדר הכלכלי העולמי. הדו"ח, שפורסם על ידי יחידת המחקר של החברה, מתריע כי המהלכים האחרונים של הממשל האמריקאי עשויים לסמן את תחילתו של עידן חדש במסחר הבינלאומי.
מכסים בהיקף חסר תקדים
על פי הדו"ח, המכסים החדשים שהוכרזו, הנעים בין 10% ל-25% על יבוא מקנדה, סין ומקסיקו, מהווים את אחד השינויים המשמעותיים ביותר במדיניות הסחר האמריקאית מאז שנות ה-30 של המאה הקודמת. הרמיזות על הטלת מכסים דומים על האיחוד האירופי מעידות על הרחבה אפשרית של המדיניות הפרוטקציוניסטית.
מומחי בלקרוק מעריכים כי המכסים בשיעור 10% עשויים להפוך לבסיס קבוע במדיניות המיסוי האמריקאית, בעוד שהמכסים הגבוהים יותר של 25% נתפסים בעיקר ככלי למיקוח במשא ומתן בינלאומי.
השפעות כלכליות מרחיקות לכת
הניתוח מצביע על השלכות נרחבות מעבר להשפעה המיידית על הסחר. "ההשפעות העקיפות עלולות להיות משמעותיות הרבה יותר מאשר ההשפעות הישירות," קובע הדו"ח. המכסים צפויים להוביל לשילוב מסוכן של האטה בצמיחה הכלכלית לצד עלייה באינפלציה.
בלקרוק מדגישה כי האינפלציה כבר צפויה להישאר מעל יעד ה-2% של הפדרל ריזרב, מה שמצמצם את מרחב התמרון של הבנק המרכזי במקרה של האטה כלכלית.
שינויים בשרשרת האספקה העולמית
אחד הממצאים המשמעותיים בדו"ח נוגע להשפעה ארוכת הטווח על שרשראות האספקה הגלובליות. המדינות המושפעות, ובראשן קנדה ומקסיקו, כבר החלו בתהליכי התאמה המעודדים צריכה מקומית וצמצום התלות בסחר עם ארה"ב.
בטווח הקצר, בלקרוק צופה לחץ על מניות אמריקאיות, כאשר משקיעים ידרשו פרמיית סיכון גבוהה יותר. עם זאת, החברה שומרת על אופטימיות זהירה לטווח של 6-12 חודשים, בהתבסס על המשך צמיחה כלכלית, רווחיות איתנה של תאגידים, פוטנציאל להקלות רגולטוריות והתפתחויות בתחום הבינה המלאכותית.
הדו"ח מציע מספר המלצות אסטרטגיות למשקיעים, הכוללות הקטנת החשיפה לאגרות חוב ממשלתיות ארוכות טווח של ארה"ב, העדפה לאגרות חוב של גוש היורו, הגדלת אחזקות בזהב ושמירה על חשיפה לחברות טכנולוגיה גדולות.
בלקרוק מדגישה כי למרות הסיכונים, חברות הטכנולוגיה הגדולות צפויות להמשיך להציג ביצועים חזקים, בזכות מאזנים איתנים והובלתן בתחום הבינה המלאכותית. החברה צופה כי השווקים יוכלו להסתגל למשטר מכסים חדש של 10%, בתנאי שהצמיחה תישאר יציבה והאינפלציה תהיה תחת שליטה.
אין לחברת ידיעות תקשורת בע״מ, לאתר ynet או לחברת המברקה פתרונות תקשורת בע״מ זיקה כלשהי לתוכן במובן של ניגוד עניינים או של עניין מיוחד. הכתוב אינו מהווה ייעוץ השקעות ו/או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. אין לראות במידע בסקירה זו כעובדתי או כמכלול כל המידע הידוע, ולכן אין להסתמך על הכתוב בה ככזה.
