ענף קשרי המשקיעים בישראל הוא אחד התחומים החשובים בשוק ההון, אבל גם אחד הפחות מוכרים למשקיע הממוצע. אלה האנשים שפועלים מאחורי הקלעים בין הנהלות החברות הציבוריות לבין הגופים המוסדיים, האנליסטים, קרנות הגידור, מנהלי ההון והמשקיעים הפרטיים הגדולים. הם לא קובעים את התוצאות העסקיות של החברה, אבל הם משפיעים מאוד על הדרך שבה השוק מבין אותן.
בשנה האחרונה מתרחש בענף הזה שינוי מעניין במיוחד. גלברט כהנא, אחת הפירמות הוותיקות והמוכרות בתחום קשרי המשקיעים והתקשורת העסקית, חוותה רצף עזיבות של דמויות בכירות. מתוך המשרד יצאו אנשים שהקימו פעילויות חדשות, וחלק מהלקוחות החלו לזוז בעקבותיהם. זה כבר לא נראה כמו אירוע פרסונלי נקודתי, אלא כמו סימן לשינוי רחב יותר במבנה הענף.
דוגמא בולטת למגמה הזו היא Exponent IR, שהוקמה על ידי ערן גבאי ורון שטיינבלט, יוצאי גלברט כהנא, יחד עם ראובן קפלן, לשעבר מנכ"ל פסגות, ושרה ואסף סידס, הבעלים של חברת הסטורי טלינג Leave a Mark.
Exponent מנסה למצב את עצמה לא רק כמשרד קשרי משקיעים קלאסי, אלא כחברת ייעוץ לשוק ההון: אסטרטגיה, סטוריטלינג, מחקר, מדידה, עבודה מול קהלי משקיעים חדשים וניטור שיח ברשתות. לפי פרסומים, החברה כבר מייצגת שמות משמעותיים כמו אלביט מערכות, הפניקס, שיכון ובינוי ופרטנר.
במקביל, קמה גם Quest IR של ערן אזרן. שמונה באפריל 2025 למנכ"ל גלברט כהנא במקום ערן גבאי, לאחר ששימש כמנהל לקוחות בכיר במחלקת קשרי המשקיעים של המשרד ובהמשך עזב ויצא לדרך עצמאית.
לפי בדיקתנו, Quest מייצגת כיום בין היתר את דלק קבוצה, שדה נדל"ן ו־ETGA. זו רשימה לא גדולה, אבל משמעותית: דלק היא שם משמעותי מאד בשוק ההון הישראלי, ושדה נדל"ן ו־ETGA הן חברות ציבוריות פעילות.
כאן נמצאת הנקודה החשובה גלברט כהנא לא איבדה רק עובדים. מתוך המשרד נוצרו שני מוקדי תחרות חדשים. Exponent היא הפעילות הבולטת יותר מבחינת מיתוג, שפה ושאיפה להגדיר מחדש את התחום. Quest נראית בשלב זה כפעילות שקטה וממוקדת יותר, אבל עם לקוחות ציבוריים אמיתיים ועם שם משמעותי כמו דלק קבוצה, היא כבר חלק מהסיפור.
המשמעות הרחבה יותר היא שענף ה־IR בישראל עובר ממודל שבו הכוח מרוכז בעיקר אצל כמה משרדים ותיקים, למודל שבו הכוח עובר יותר ויותר לאנשים עצמם. חברה ציבורית לא מחפשת רק לוגו מוכר על נייר מכתבים. היא רוצה את האדם שמכיר את הסיפור שלה, יודע לדבר עם המשקיעים שלה, מבין את הרגישות סביב הדוחות, ויודע איך להגיב כשהשוק מפרש אירוע בצורה לא נכונה.
המעבר הזה קורה דווקא עכשיו כי שוק ההון השתנה. בעבר, קשרי משקיעים היו בעיקר פגישות עם מוסדיים, שיחות עם אנליסטים, הכנת מצגת ותיאום סבב אחרי דוחות. היום כל דיווח בורסאי יכול להפוך בתוך דקות לדיון בטלגרם, ב־X, בקבוצות משקיעים ובחדרי מסחר. משקיעים פרטיים מתוחכמים, משפיעני שוק הון וקהילות מקצועיות מסוגלים לייצר שיח מהיר מאוד סביב חברה, לפעמים עוד לפני שהחברה עצמה הספיקה לגבש תגובה מסודרת.
במציאות כזו, קשרי משקיעים כבר אינם רק שירות תפעולי. הם חלק מניהול התפיסה של החברה בשוק. חברה יכולה לפרסם דוח טוב, אבל אם השוק לא מבין את המנועים האמיתיים מאחוריו, הערך עלול ללכת לאיבוד. מצד שני, חברה עם סיפור השקעה מורכב יכולה ליהנות משמעותית ממי שיודע להסביר את המודל העסקי שלה בצורה בהירה, עקבית ואמינה
זה גם מסביר מדוע העזיבות בגלברט כהנא מעניינות יותר מסיפור של מעבר עובדים. כאשר מתוך משרד ותיק קמות שתי פעילויות חדשות, והן מצליחות לבנות סביבן לקוחות ציבוריים משמעותיים, הדבר מלמד שהנכס האמיתי בענף אינו רק המותג המשרדי. הנכס הוא האמון האישי, ההיכרות עם ההנהלה, הקשרים עם המשקיעים והיכולת לתרגם אירועים עסקיים לשפה שהשוק מבין.
גלברט כהנא עדיין נשארת שחקן מוכר ומשמעותי בענף, לצד משרדים ותיקים נוספים כמו אייזנברג אליאש וקשרי משקיעים של רוני גבריאלוב. אבל המשרדים הוותיקים פועלים היום בסביבה תחרותית הרבה יותר. לצידם צומחים משרדי בוטיק ושחקנים חדשים שמנסים להציע לחברות לא רק תיאום פגישות, אלא ניתוח שוק, ניהול נרטיב, הבנת קהלי משקיעים חדשים ומהירות תגובה.
במובן הזה, הטלטלה בענף קשרי המשקיעים היא תמונת מראה של שוק ההון כולו. השוק נהיה מהיר יותר, שקוף יותר, תחרותי יותר ורועש יותר. חברות ציבוריות כבר לא יכולות להסתפק בדיווח רשמי ובמצגת רבעונית. הן צריכות לדעת מי מקשיב להן, מי מפרש אותן, איפה נוצר השיח סביבן, ואיך הן מייצרות אמון לאורך זמן.
הסיפור של גלברט כהנא, Exponent ו־Quest הוא לא רק סיפור פנימי של משרדים ואנשים אלא מסמן שינוי בדרך שבה חברות ציבוריות מנהלות את הקשר שלהן עם השוק.
בעולם שבו מידע זז מהר יותר מהודעה לבורסה, מי שמחזיק חיבור משמעותי למגוון של משקיעים מחזיק נכס אסטרטגי. זה בדיוק הנכס שעליו מתנהל עכשיו הקרב החדש מאחורי הקלעים של הבורסה.
הכותב הוא ישראל ש. מייסד מערכת FocusFin למידע חכם בשוק ההון הישראלי, המתמחה בניטור, עיבוד והנגשה של דיווחים, מידע עסקי ותוכן מקצועי על חברות, סקטורים ומגמות בבורסה ובכלכלה הישראלית. אין לראות באמור המלצה או ייעוץ לביצוע פעולה בניירות ערך או בשוק ההון. לתכנים נוספים ועדכונים שוטפים הצטרפו לערוץ הטלגרם ולחשבון האקס.
אין לחברת ידיעות תקשורת בע״מ, לאתר ynet או לחברת המברקה פתרונות תקשורת בע״מ זיקה כלשהי לתוכן במובן של ניגוד עניינים או של עניין מיוחד. הכתוב אינו מהווה ייעוץ השקעות ו/או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. אין לראות במידע בסקירה זו כעובדתי או כמכלול כל המידע הידוע, ולכן אין להסתמך על הכתוב בה ככזה.
