האינפלציה בישראל זינקה באפריל ב־1.1% – עלייה חדה מהצפוי, שאירעה רק לעיתים נדירות בשנים האחרונות. אולם לדברי יוני פנינג מחדר העסקאות של בנק מזרחי טפחות, מדובר ככל הנראה בעלייה זמנית, שנובעת בעיקר מהתייקרות יוצאת דופן במחירי הטיסות, תופעה דומה לזו שנצפתה באוגוסט ובחודשי החגים של השנה החולפת. ההערכה: ייתכן מאוד שנראה תיקון כבר במדד הבא.
לצד זאת, ניכרת מגמה מסוימת של עליות מחירים "דביקות" יותר – בעיקר בסעיף השכירות, שממשיך לעלות בקצב מדוד אך עקבי. בתחום הסחר החוץ, נרשמה החמרה בגירעון המסחרי של ישראל באפריל, אשר מוסברת ככל הנראה בשילוב של ירידה ביצוא לאחר הקדמת הזמנות קודמת לקראת העלאת מכסים מצד אחד, ועלייה מסוימת בביקוש המקומי מצד שני – שיכולה להצביע על התאוששות בצריכה הפרטית.
ריבית: בנק ישראל צפוי להמתין
במזרחי טפחות צופים שבנק ישראל ישאיר את הריבית ללא שינוי בהחלטה הקרובה, שתתקיים ב־26 במאי – כלומר, תישאר ברמה של 4.5%. גם בשוק החוזים העתידיים (FRA 9x12) מגולמת ריבית עתידית נמוכה יותר – סביב 3.96% – מה שמעיד על ציפייה להורדות ריבית מאוחרות יותר, ככל שהאינפלציה תתמתן. תחזית האינפלציה של הבנק לחודש מאי היא לירידה קלה של 0.1% במדד, ול־2.2% בלבד בשנה הקרובה.
ארה"ב: האינפלציה נרגעת, הצריכה ממשיכה
בניגוד לישראל, בארצות הברית נרשמה הפתעה חיובית: האינפלציה במדד המחירים לצרכן (CPI) לחודש האחרון הייתה נמוכה מהצפוי. סעיפי המדד לא הצביעו בינתיים על השפעה משמעותית של העלאות המכסים – ולפי בנק מזרחי טפחות, גם אם השפעות כאלו יתממשו בעתיד, הן צפויות להיות מתונות יחסית. עם זאת, מחירי השכירויות ממשיכים להאמיר, תופעה שהבנק מייחס לחוסרים בהיצע הדיור ולשיטות הדגימה של המדד.
נתוני המכירות הקמעונאיות תומכים בהמשך הצריכה: לא רק רכישת רכבים ממשיכה לעלות, אלא גם שורת קטגוריות נוספות. השילוב בין אינפלציה מתונה וצריכה חזקה תומך בתרחיש של "נחיתה רכה" לכלכלה האמריקאית – כלומר האטה הדרגתית ולא מיתון חד.
בריטניה: קפיצה חריגה בתוצר – ואולי גם שם זמנית
בבריטניה, נתוני הצמיחה לרבעון הראשון הפתיעו גם הם, עם עלייה חדה של 0.7% בתוצר – שיעור חריג בתקופה הנוכחית. עם זאת, בבנק מזרחי טפחות סבורים כי מדובר בעיקר בהשפעה זמנית של מדיניות המכסים, ושהרבעונים הבאים צפויים להציג נתונים חלשים יותר.
אין לחברת ידיעות תקשורת בע״מ, לאתר ynet או לחברת המברקה פתרונות תקשורת בע״מ זיקה כלשהי לתוכן במובן של ניגוד עניינים או של עניין מיוחד. הכתוב אינו מהווה ייעוץ השקעות ו/או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. אין לראות במידע בסקירה זו כעובדתי או כמכלול כל המידע הידוע, ולכן אין להסתמך על הכתוב בה ככזה.
