מדיניות "קדח, קדח" של הממשל האמריקאי עומדת בפני מכשולים משמעותיים, כך עולה מניתוח מקיף של בנק ההשקעות לומברד אודייר. למרות השאיפות להגדיל את הייצור האנרגטי, המציאות בשטח מציבה אתגרים מורכבים, הן בתחום הנפט והן בתחום הגז הטבעי, המאיימים לסכל את התוכניות השאפתניות של הממשל.
הפקת הנפט בארה"ב, העומדת כיום על 13.5 מיליון חביות ביום, מתקרבת למגבלותיה הגיאולוגיות. על פי הערכות השוק, שיא הייצור צפוי להגיע ל-14-16 מיליון חביות ביום לפני 2030. הגידול השנתי הצפוי של 300 אלף חביות ליום נמוך משמעותית מהממוצע ההיסטורי של 600 אלף חביות ליום שנרשם בין השנים 2016-2023, מה שמעיד על האטה משמעותית בקצב הגידול.
המגבלות הטבעיות מציבות אתגר משמעותי בפני מדיניות הממשל, שמקדם את הפקת הדלקים המאובנים באמצעות הקלות רגולטוריות והאצת מתן אישורי קידוח. הנשיא טראמפ אף חתם על הכרזת מצב חירום לאומי כדי להאיץ צעדים אלו, במטרה מוצהרת להוריד את מחירי הנפט הן בארה"ב והן בעולם.
בתחום הגז הטבעי, האתגר המרכזי הוא תשתיתי. צינורות ההולכה, המתכנסים למפרץ מקסיקו, כבר פועלים בתפוסה כמעט מלאה. למרות פוטנציאל ההפקה הנוסף באזור האפלצ'ים, המחסור בתשתיות הולכה מהווה צוואר בקבוק משמעותי. מצב זה מדאיג במיוחד לאור העובדה שגז טבעי זול מהווה יתרון תחרותי משמעותי לתעשייה האמריקאית, ומספק כשליש מהאנרגיה הראשונית בארה"ב.
השלכות המצב מורגשות היטב באירופה, שעברה מתלות בגז הרוסי לתלות בגז האמריקאי מאז 2022. האיחוד האירופי משלם כיום כ-10-15 דולר לאלף רגל מעוקב על גז נוזלי, לעומת 6-8 דולר ששילם על גז רוסי ב-2021. עם זאת, צפויה הקלה מסוימת עם כניסתן לפעולה של תחנות ייצוא חדשות בארה"ב בשנים 2026-2028, שעשויות להוביל לירידת מחירים משמעותית, ללא תלות בהתפתחויות הגיאופוליטיות מול רוסיה.
בשוק הנפט, המחירים ממשיכים במגמת ירידה מאז שיא של 82 דולר לחבית בינואר. לומברד אודייר צופה כי מחיר חבית ברנט יעמוד על 65 דולר בטווח של 12 חודשים. זאת, למרות הביקוש האיתן מצד סין, שצפויה לצמוח ביותר מ-4% בשנת 2025 ונותרת יבואנית הנפט הגדולה בעולם.
תוכניות הממשל להטיל מכסים על יבוא נפט מקנדה מוסיפות רובד נוסף של מורכבות לשוק. ארה"ב מייבאת כיום כ-4 מיליון חביות נפט ומוצרי דלק מקנדה, המהווים כרבע מהביקוש המקומי. למרות שמכסים אלו עלולים להוביל לעליית מחירים לצרכנים האמריקאים, בעיקר במערב התיכון, השפעתם על מחירי הנפט הגלובליים צפויה להיות מוגבלת.
בתחום הגז הטבעי, צפוי גידול דרמטי בייצוא ה-LNG האמריקאי, מ-94 מיליארד מטר מעוקב ב-2021 ל-227 מיליארד עד סוף 2027, על פי מינהל המידע האנרגטי האמריקאי. הגידול בייצוא, שעשוי להגיע ל-18% מהייצור המקומי בתוך שלוש שנים לעומת 11% ב-2021, מעלה חששות מפני עליית מחירים בשוק המקומי - תרחיש שעלול להיות בעייתי מבחינה פוליטית.
גורם נוסף המשפיע על הביקוש לאנרגיה הוא הצמיחה המואצת בתחום מרכזי הנתונים, האחראים לכמחצית מהעלייה הצפויה בביקוש לחשמל בארה"ב. למרות שהתייעלות אנרגטית עשויה למתן חלק מהעלויות, הגידול המהיר בצריכת המחשוב לבינה מלאכותית ושירותי ענן צפוי להמשיך ולהגביר את הביקוש לחשמל.
בשוק ההון, מניות חברות חיפוש והפקת גז טבעי הציגו בשנה האחרונה ביצועים עדיפים על פני חברות המתמקדות בנפט, מה שמשקף את הציפיות להידוק ההיצע בשוק הגז לעומת עודף היצע בשוק הנפט. המומנטום החיובי בתחום הגז צפוי להימשך, אם כי מומחי לומברד אודייר מציינים כי אין לשלול אפשרות להפתעות חיוביות גם בשוק הנפט, במיוחד לאור המשתנים הגיאופוליטיים והגידול המתמשך בביקוש האנרגיה הגלובלי.
אין לחברת ידיעות תקשורת בע״מ, לאתר ynet או לחברת המברקה פתרונות תקשורת בע״מ זיקה כלשהי לתוכן במובן של ניגוד עניינים או של עניין מיוחד. הכתוב אינו מהווה ייעוץ השקעות ו/או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. אין לראות במידע בסקירה זו כעובדתי או כמכלול כל המידע הידוע, ולכן אין להסתמך על הכתוב בה ככזה.
