ביום רביעי, 2 באפריל 2025, העולם הפיננסי עצר את נשימתו: נשיא ארה"ב דונלד טראמפ הכריז על ביטול מדיניות המכסים הקודמת והטלת מכסי ייבוא גורפים חדשים – מהלך שכונה "יום השחרור". וורן באפט קרא ליום הזה: “הכרזת מלחמה”, כי זה היה מהלך אגרסיבי מאוד שנועד להוריד על הברכיים את שותפות הסחר של ארה”ב, ובראשן סין. עבור המשקיעים זו לא הייתה בשורה של שחרור, אלא ההיפך: ההכרזה הדרמטית הציתה גל בהלה בשווקים, שהובילו לנפילות הגדולות ביותר מאז משבר הקורונה במרץ 2020.
תוך יומיים מההכרזה, צלל מדדS&P 500 בכ־10.5%, לכאורה, חלום בלהות עבור מי שרק התחילו את דרכם בשוק ההון. מי שצפה במסכי הבורסה ראה אדום בכל פינה ותהה: אולי הפעם באמת צריך למכור לפני שיהיה גרוע יותר?
זו אכן מחשבה טבעית עבור אדם נורמטיבי שסך הכול רוצה להעביר את חייו ברוגע ובלי דרמות.
אבל לנתונים לא אכפת מרגש, וכמו לאורך כל ההיסטוריה, גם כאן – המשקיע הרציונלי שדד את כספו של מי שפעל מתוך רגש. "השקעה פאסיבית" נשמעת כמו התעקשות על נוחות, אבל זו למעשה אסטרטגיה רציונלית בהרבה ממה שסוברים לכתחילה. "משקיע עצלן" הוא מי שמשקיע סכום קבוע מדי חודש במדד רחב (כמו למשל ה-S&P 500) בעוד משקיע אקטיבי חייב להיות מחובר בווריד למאורעות השוק, ולהגיב בצורה הטובה ביותר. לא כל מי שמשקיע אקטיבית ימכור בפאניקה ברגע הגרוע ביותר, אבל בהכרח מי שימכרו בפאניקה – הם משקיעים אקטיביים. המשקיע הפאסיבי דבק באסטרטגיה הפשוטה: לא למכור, להמשיך להשקיע כרגיל. הוא יודע מניסיון שהתרסקויות חדות הן חלק בלתי נפרד מהשוק – ולרוב זמניות וחולפות. למעשה, ירידות של 5% ומעלה מתרחשות כמעט בכל שנה, אפילו בשנים שמסתיימות בעלייה. במילים אחרות, אחרי נפילות מגיעות לעיתים קרובות גם עליות.
ואכן, רק שבוע אחרי המפולת הגיע המפנה: ב-9 באפריל נסוג הממשל חלקית והשהה את רוב המכסים החדשים ל-90 יום. המשקיעים שנטשו בהיסטריה את השוק, הגיבו בהתלהבות – ומדד S&P 500 זינק בכ-9.5% ביום מסחר אחד. לצערם של המשקיעים האקטיביים, גם החכמים שבהם אינם יודעים את העתיד, ורוב מי שמכר וקנה, למעשה מכר אחרי הירידות הדרמטיות, ורכש את מניותיו אחרי העליות הדרמטיות, ובכך בהפסיד נתח אדיר מהתיק שלו – לשווא.
בניגוד אליהם, ה"פאסיביים", שנצמדו לתוכנית שלהם, ראו את תיק ההשקעות מתאושש יחד עם השוק. למעשה, עד סוף אפריל הסתבר שהסערה הייתה קצרה משנדמה: ה-S&P 500 סיים את חודש אפריל בירידה זעירה של כ-0.8% בלבד, ובזמן כתיבת שורות אלו – המדד "תיקן" את הנפילה הגדולה לחלוטין. השיעור שלימד אותנו טראמפ הוא שיעור ישן בהשקעות, שיעור אבסורדי: מי שניסה למקסם את רווחיו על ידי חיבור תוך-ורידי לחדשות הכלכליות, הפסיד כסף, בזמן שמי שמלכתחילה לא צרך את החדשות הכלכליות, ובוודאי שלא הגיב להן – לא הפסיד כלל.
המסר ברור: מי שניסה לנבא את ה"יום שאחרי" ולתזמן את השוק, גילה עד כמה זה בלתי אפשרי. לעומת זאת, המשקיעים הפסיביים שנותרו רגועים ונתנו לסערה לחלוף, אף נהנו מהריבאונד שבא בעקבותיה – ובאותו חודש דרמטי רכשו את אותן המניות שהם רוכשים בכל חודש – בזיל הזול, כי ה"אקטיביים" מכרו אותן בפאניקה.
בשורה התחתונה, הגישה העצלנית הוכיחה את עצמה שוב: בסופו של דבר, למשקיע הממוצע, שכל מבוקשו הוא לצבור הון בצורה אפקטיבית לאורך שנים רבות, המהלך הנבון ביותר הוא פשוט להישאר במסלול.
תמיר מנדובסקי הוא מנכ״ל ומייסד חברת 'אסיף השקעות', מחבר רב המכר 'השקעות לעצלנים'
אין לחברת ידיעות תקשורת בע״מ, לאתר ynet או לחברת המברקה פתרונות תקשורת בע״מ זיקה כלשהי לתוכן במובן של ניגוד עניינים או של עניין מיוחד. הכתוב אינו מהווה ייעוץ השקעות ו/או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. אין לראות במידע בסקירה זו כעובדתי או כמכלול כל המידע הידוע, ולכן אין להסתמך על הכתוב בה ככזה.
