החרפת המתיחות הסחרית בין ארצות הברית לשותפותיה, שהחלה עם הכרזתו של הנשיא טראמפ על הטלת מכסים חדשים, גררה תגובה חדה בשוקי ההון. מדדי המניות ירדו בחדות, מדד התנודתיות VIX זינק ל־45 נקודות – רמה גבוהה גם אם עדיין מתונה יחסית למשברים קודמים – וניכרת ירידה באמון המשקיעים.
לפי מייקל סטרובק וד"ר ננט הכלר-פיידרהב, מנהלי ההשקעות הראשיים של לומברד אודייר, מדובר באובדן אמון רחב היקף שמחייב מהלכים ממוקדים לשיקום הביטחון. לדבריהם, גם כאשר ירידות השערים יוצרות הזדמנויות להשקעה, התאוששות אמיתית מחייבת תגובת שרשרת חיובית בין סוגי נכסים שונים, לצד מדיניות עקבית ומרגיעה מצד ממשלות ובנקים מרכזיים.
על פי הסקירה, נדרשת התכנסות של מספר תנאים כדי לבנות מחדש את האמון: שיפור בסנטימנט השוק, צמצום המתיחות הגיאו-פוליטית, התאוששות הדרגתית במדדי מניות, פעולה אקטיבית מצד בנקים מרכזיים, תמריצים פיסקליים, שיפור בנתונים המאקרו־כלכליים וצעדים ממוקדים לבלימת תנודתיות.
ירידות חדות במניות לוו ביציבות יחסית באג"ח קונצרני ובנכסי מקלט כמו זהב, דבר שלפי לומברד אודייר הצביע בתחילה על תגובת שוק מוגזמת. אולם עם העמקת המשבר – ירידת הדולר, עליית מרווחי האג"ח וזינוק במחיר הזהב – התברר שמדובר באובדן אמון רחב יותר.
הממשל האמריקאי החל כבר לנקוט צעדים להרגעת השוק, כולל עיכוב של 90 יום ביישום המכסים. בצד המוניטרי, בנקים מרכזיים בעולם – בהם הבנק המרכזי האירופי ובנק קנדה – עשויים להגיב בהפחתות ריבית. בשווייץ נרשמות ריביות שליליות, והיחלשות בשוק העבודה הקנדי תומכת אף היא בציפיות לעידוד מוניטרי נוסף.
לצד תגובת השווקים, סטרובק והכלר-פיידרהב מדגישים את הפוטנציאל ללחץ הפוך: ככל שהשווקים יפגעו יותר, כך יגבר הלחץ הפוליטי להביא להסכמות סחר חדשות. פטור זמני על מוצרי אלקטרוניקה מייבוא עשוי להיחשב רמז ראשוני לכיוון זה, כאשר המבחן האמיתי יהיה מול סין.
במקביל, שיפור בנתונים הכלכליים – כמו מכירות קמעונאיות חזקות – יכול לתרום לחזרת האמון. על פי לומברד אודייר, מגמה כזו תומכת באסטרטגיה של חשיפה זהירה למניות איכותיות, תוך שמירה על פיזור השקעות ותגובה זהירה לשינויים בשוק.
הערכתם היא כי תשואות האג"ח הממשלתיות ל־10 שנים בארה"ב ירדו מתחת ל־4%, וכי התחזקות הדולר מול האירו צפויה לחזור – לטווח של 1.02–1.12 דולר לאירו.
לדבריהם, גם בעת של חוסר ודאות, שמירה על הקצאות אסטרטגיות וניצול תנודתיות להשקעות ממוקדות – הן הדרך הנכונה לעבור את התקופה.
אין לחברת ידיעות תקשורת בע״מ, לאתר ynet או לחברת המברקה פתרונות תקשורת בע״מ זיקה כלשהי לתוכן במובן של ניגוד עניינים או של עניין מיוחד. הכתוב אינו מהווה ייעוץ השקעות ו/או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. אין לראות במידע בסקירה זו כעובדתי או כמכלול כל המידע הידוע, ולכן אין להסתמך על הכתוב בה ככזה.
