למרות טלטלות שוק ומכסים אמריקאיים שמערערים את הסחר העולמי, בבנק השווייצרי לומברד אודייר שומרים על אופטימיות זהירה: לפי תחזית אמצע השנה שפורסמה השבוע, הכלכלה הגלובלית צפויה לצמוח בקצב מתון, תוך המשך ירידת ריביות והתייצבות בשוקי הסחורות. דגש מיוחד ניתן ליכולת של השוק להסתגל לשינויים גיאופוליטיים ולחולשה בצריכה הסינית – מבלי להידרדר למיתון.
התחזית עודכנה על רקע שינויים מהותיים במדיניות סחר, תנודתיות גוברת והאטה מסוימת בצמיחה – אך גם על בסיס נתוני מאקרו שמעידים על שוק עמיד יותר מהצפוי. שלושת בכירי הבנק – ד"ר ננט הכלר־פיידרהב, ד"ר לוקה בינדלי וסמי שער – מעריכים כי כלכלת ארה"ב תצמח ב-1.2% בלבד בשנת 2025, אולם תימנע מגלישה למיתון. בהתאם, הריבית צפויה לרדת ל-3.75% עד סוף השנה.
תשואות יורדות, זהב מתייצב
בעולם האג"ח, תחזיות הבנק מצביעות על ירידת תשואות בארה"ב ל־3.8%, לעומת 4.47% כיום. באירופה ובבריטניה, לעומת זאת, הצפי הוא להמשך רמות תשואה גבוהות – בשל הוצאות ממשלתיות והיעדר הפחתות ריבית. בשוק הסחורות, מחיר הנפט צפוי לרדת ל-58 דולר לחבית, בעוד הנחושת תרד ל-9,200 דולר לטון בשל ירידה בביקושים. הזהב, שזינק לאחרונה בשל חששות מאי-ודאות גיאופוליטית וסטגפלציה, צפוי להתייצב סביב 3,300 דולר לאונקיה.
מניות: עדיין חיוביות, למרות הכול
בתחום המניות, בלומברד אודייר נותרים שוריים, עם תחזית לעלייה של כ-5% במדד S&P 500 עד לרמה של 6,260 נקודות תוך 12 חודשים. מניות אירופה ושווקים מתעוררים כבר הקדימו את התחזיות לשנה, אך הגישה נותרת חיובית גם במבט קדימה – במיוחד נוכח ירידת התשואות הצפויה בשוק האג"ח.
מטבעות: הדולר נחלש, הליש"ט מתחזקת
הדולר, שלפני חודשים ספורים עוד נראה בלתי מנוצח, נחלש בעקבות שינויי מדיניות בארה"ב והתמתנות הסנטימנט הגלובלי. התחזית המעודכנת צופה דולר חלש יותר, עם חזרה אפשרית לשער של 1.15 מול האירו. הליש"ט הבריטית, לעומת זאת, מתחזקת, וצפויה להישאר סביב 1.35 דולר לליט"ש.
המלצה אסטרטגית: איזון ופיזור
למרות התנודתיות הרבה, בבנק ממליצים על שמירה על גישה מאוזנת ומפוזרת, תוך ניצול הזדמנויות בנכסים איכותיים: "המעבר משלב אי-הוודאות לשלב ההתאוששות יגיע – אך ידרוש משקיעים שקולים וסבלניים", נכתב.
התחזית של לומברד אודייר משקפת את הלך הרוח בשווקים הגלובליים: זהירות, אך לא פסימיות; האטה, אך לא משבר. במציאות של סיכונים גיאופוליטיים ומכסים בלתי צפויים – נראה שזהו הקונצנזוס הכלכלי של המחצית השנייה של 2025.
אין לחברת ידיעות תקשורת בע״מ, לאתר ynet או לחברת המברקה פתרונות תקשורת בע״מ זיקה כלשהי לתוכן במובן של ניגוד עניינים או של עניין מיוחד. הכתוב אינו מהווה ייעוץ השקעות ו/או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. אין לראות במידע בסקירה זו כעובדתי או כמכלול כל המידע הידוע, ולכן אין להסתמך על הכתוב בה ככזה.
