למרות הלחצים של טראמפ: הבנק המרכזי של ארה"ב, הפדרל ריזרב, הותיר הערב (ד') את הריבית על כנה, בטווח של 4.25%-4.5%, בהתאם לציפיות המוקדמות בשוק. ההחלטה התקבלה בתום ישיבה בת יומיים של ועדת השוק הפתוח (FOMC), וללא עדכון תחזיות כלכליות — בהתאם לנוהל לפיו תחזיות מעודכנות מתפרסמות רק בפגישות הרבעוניות.
בהצהרה שהתלוותה להחלטה התייחסה ה-FOMC לחוסר הוודאות והשפעתו על קבלת ההחלטות של הפד: "מידת חוסר הוודאות סביב התחזית הכלכלית גברה", נכתב. "הוועדה קשובה לסיכונים בשני היבטי המנדט הכפול שלה, וסבורה כי הסיכון לעלייה באבטלה ולעלייה באינפלציה – שניהם גברו".
בהודעה ציין הפד כי גובר הסיכון לסטגפלציה, שילוב של מיתון כלכלי, אבטלה גבוהה ואינפלציה בשיעור גבוה. בסיטאוציה כזו שאפיינה את כלכלת ארה"ב שנות ה-80 קשה מאד לטפל, שכן מדיניות מצמצמת לריסון האינפלציה גוררת לחצי מיתון חזקים יותר ודוחפת את שיעור האבטלה כלפי מעלה.
לאחר שהודעת הפד לא התייחסה באופן ישיר להשפעות המכסים על הכלכלה, יו"ר הפד ג'רום פאוול נדרש לכך במענה לשאלות העיתונאים: "אם ההעלאות החזקות במכסים, כפי שהוכרז עליהן, יישארו על כנן, אזי הן צפויות לגרום לעלייה באינפלציה, להאטה בפעילות הכלכלית, ולעלייה בשיעור האבטלה. ההשפעות על האינפלציה עשויות להיות קצרות טווח, כאלה שישקפו עלייה חד פעמית ברמות המחירים. ייתכן גם שהשפעות האינפלציוניות יהיו יותר ממושכות".
במסיבת העיתונאים אמר עוד היו"ר כי "הסיכונים לעלייה בשיעור האבטלה ובשיעור האינפלציה גדלו מאז חודש מרץ, ואנחנו מערכים שהעמדה המוניטארית הנוכחית ממצבת אותנו היטב להתפתחויות הפוטנציאליות". בה בעת, הוא הדגיש כי אין הבדל בין שני הסיכונים שעל הפרק, של עלייה באינפלציה ופגיעה בשוק התעסוקה, וש"מוקדם מדי לדעת בוודאות כיצד הם יתפתחו".
רק בסוף השבוע האחרון המשיך נשיא ארה"ב דונלד טראמפ במסכת הלחצים שלו על הפד וקרא לבנק להוריד את הריבית. זאת בעקבות דו"ח התעסוקה שהצביע על תוספת גבוהה מהצפוי של משרות חדשות.
בפוסט שפרסם ברשת החברתית שלו, Truth Social, שעה קלה לאחר פרסום דוח התעסוקה, הנשיא האמריקני כתב: "מחיר הדלק ירד ל-1.98 דולר לגלון, הנמוך זה שנים, המצרכים (כולל ביצים!) מוזלים, האנרגיה יורדת, ריבית המשכנתאות יורדת, התעסוקה חזקה, ויש עוד עוד חדשות טובות, כשמיליארדי דולרים יגיעו מהמכסים. כמו שאמרתי, אנחנו רק בשלב מעבר, רק התחלנו!! הצרכנים חיכו שנים שהמחירים יירדו מטה. אין אינפלציה, הפד צריך להוריד את הריבית".
פגישת ה-FOMC התקיימה על רקע חוסר ודאות גבוה במיוחד, בשל התחדשות מלחמת הסחר שמוביל טראמפ. ברקע - תקופת מו"מ בת 90 יום שפתחה ארה"ב בתחילת אפריל עם שותפות הסחר המרכזיות שלה. טראמפ הטיל מכסי מגן כלליים של 10% על כלל היבוא לארה"ב, ואליהם צירף שיעורי מכסים נוספים למרבית המדינות.
בחודש שעבר הזהיר יו"ר הפד ג'רום פאוול כי ייתכן שהבנק ימצא את עצמו מול מצב שבו יעדיו הכפולים - יציבות מחירים ותמיכה בתעסוקה - יהיו "במתח זה מול זה", בשל ההשפעות הצפויות של המכסים: האטה בצמיחה מצד אחד, ולחצי אינפלציה מהצד השני.
"הפד לכוד במצב של המתנה וצפייה, והנתונים הבאים הם שיכריעו אם להוריד את הריבית כדי לתמוך בכלכלה — או להישאר בהמתנה כדי להילחם באינפלציה", אמר דומיניק פפאלרדו, אסטרטג ב-Morningstar Wealth.
המשקיעים ממתינים כעת למסיבת העיתונאים של פאוול שתיערך בשעה 21:30 (שעון ישראל), שם צפוי היו"ר להתייחס ללחצי הבית הלבן להורדת ריבית — ולסוגיית ההשפעה הצפויה של המכסים החדשים על מדדי המחירים ועל תחזיות הפד להמשך השנה.
"יש חששות כבדים שהמכסים יפעילו לחצי אינפלציה שיתחילו להתבהר רק בהמשך השנה", אמר כריס בריגטי, מנהל השקעות ראשי ב-SWBC. "אנחנו חוששים שהאינפלציה תישאר גבוהה ודביקה, מה שיחייב את הפד להחזיק את הריבית ברמה גבוהה עד שהלחץ יתפוגג.
פורסם לראשונה: 21:08, 07.05.25
