הפתעה במדד: בחודש פברואר נרשם מדד אפס, שמשמעותו ירידת האינפלציה השנתית בישראל לשיעור של 3.4%. הסיבה לירידה היא ההשוואה לפברואר 2024, בו המדד עלה ב-0.4%. יחד עם זאת, האינפלציה עדיין חורגת מהיעד השנתי שקבעה הממשלה 1% עד 3% בשנה, ולכן לא צפוי שבנק ישראל יפחית את הריבית ב-7 באפריל.
עליות מחירים בולטות נרשמו בסעיפי: פירות טריים, שעלה ב-10.5%, תרבות ובידור, שעלה ב-0.8%, תקשורת, שעלה ב-0.7%, שונות, שעלה ב-0.4% ומזון ושכר דירה, שעלו ב-0.3% כל אחד.
ירידות מחירים בולטות נרשמו בסעיפי: ירקות טריים, שירד ב-7.1%, הלבשה, שירד ב-3.0% ושירותי דיור בבעלות הדיירים, שירד ב-0.3%.
כאמור, מדד המחירים לצרכן לחודש פברואר עדיין לא מבטיח הפחתת ריבית בהחלטה הקרובה. עם זאת, הטלטלות בעולם הפיננסי והחשש ממיתון עולמי יכולים בכל זאת לקדם הפחתת ריבית גם בישראל, בהמשך השנה.
בארה"ב ובמדינות האיחוד האירופי האינפלציה התמתנה לאחרונה מאוד, ונראה שהריבית תפחת בקרוב עוד, אם כי בשיעורים לא משמעותיים, נוכח החשש מהמשך טלטלת כלכלות העולם בשל מלחמת המכסים ההדדית שהטילו ארה"ב ומדינות שנפגעו מהמכסים שעליהם הכריז בשבועות האחרונים הנשיא טראמפ.
מדד פברואר מקדים חשש ממדדים גבוהים בישראל גם בחודשים מרץ ואפריל בשל ההתייקרויות לקראת חג הפסח, ייקור התחבורה הציבורית והיחלשות מחודשת של השקל, שהחלה לאחרונה אחרי התחזקותו במשך שבועות רבים עם הכרזת הפסקת האש בחזית הצפון ובדרום.
מדד פברואר מגיע אחרי מדד ינואר הגבוה במיוחד, שעלה ב-0.6% בשל שורת ההתייקרויות של ראשית שנת 2025, ובראשן עליית המע"מ באחוז ל-18% והתייקרות החשמל, המים ומיסי הארנונה.
על פי תחזיות כלכלני הבנקים ובתי ההשקעות האינפלציה בישראל תישאר גבוהה בחודשי האביב, אולם בשיעור שנתי צפויה בה ירידה הדרגתית בשל המדדים הגבוהים שנרשמו בראשית שנת 2024, כאשר מדד חודש מרץ אשתקד עלה ב-0.6% ומדד חודש אפריל ב-2024, שהוא אחד הגבוהים מדי שנה מסיבות עונתיות, עלה בשיעור גבוה של 0.8%.
החלטת הריבית הבאה של בנק ישראל צפויה ב-7 באפריל וצפוי שהריבית הבסיסית בישראל תישאר בשיעור שנתי של 4.5% וריבית הפריים תישאר לפחות עד תחילת הקיץ על 6.0%.
שכר דירה
בשכר הדירה החודשי, עבור השוכרים אשר חידשו חוזה, נרשמה עליה של 2.7%, ועבור השוכרים החדשים (דירות במדגם בהן הייתה תחלופת שוכר) נרשמה עלייה של 4.4%.
מחירי הדירות
לפי מדד מחירי הדיור, שמתפרסם יחד עם מדד המחירים לצרכן אך אינו חלק ממנו, שנת 2024 הסתיימה בזינוק במחירי הדירות: בחודשים דצמבר 2024-ינואר 2025 התייקרו הדירות ב-1.2% לעומת החודשיים שקדמו להם (נובמבר-דצמבר 2024) – כך עולה ממדד מחירי הדיור שפרסמה הלמ"ס. מדובר בזינוק משמעותי לאחר שבחודשים האחרונים טיפסו המחירים בשיעורים של פחות מאחוז. הפעם האחרונה שנרשמה עלייה כזאת במחירי הדיור הייתה בדיוק לפני שנה בדצמבר 2023-ינואר 2024.
מהשוואת העסקאות שבוצעו בתקופה הנוכחית לעומת התקופה המקבילה אשתקד, כלומר דצמבר 2024-ינואר 2025 לעומת דצמבר 2023-ינואר 2024 נמצא כי מחירי הדירות עלו ב-7.7%. לפי הלמ"ס, ירידות במחירי הדירות התרחשו רק בשנת 2028 במשך שלושה רבעונים ובמחצית השנייה של 2023. אולם מאז 2024 התחדשות עליות המחירים השנתיות.
מחישוב לפי מחוזות עולה כי בחודשים דצמבר 2024-ינואר 2025, לעומת נובמבר-דצמבר 2024, נרשמו עליות מחירים בכל המחוזות: ירושלים (3%), צפון (1.8%), תל אביב (1.8%), דרום (1.1%), מרכז (0.2%) וחיפה (0.1%). גם בחישוב שנתי מדובר בעליות בכל המחוזות, כאשר מחוז תל אביב מוביל (10.3%) ואחריו המחוזות צפון (9.9%), חיפה (9.5%), ירושלים (5.6%), מרכז (5%) ודרום (4.5%).
לגבי דירות חדשות, בחודשים דצמבר 2024-ינואר 2025 לעומת החודשיים שקדמו להם עלו המחירים ב-1.7%. מכלל העסקאות של דירות חדשות, שיעור העסקאות במסגרת תמיכה ממשלתית (תוכניות דירה בהנחה שכוללות את מחיר למשתכן ומחיר מטרה) עלה מ-22.3% בתקופה הקודמת (נובמבר-דצמבר 2024) ל-25.8% בתקופה הנוכחית. מבדיקת הלמ"ס עולה כי מדד מחירי הדירות החדשות בניכוי עסקאות בתמיכה ממשלתית עלה ב-0.9%. בחישוב שנתי נמצא כי מחירי הדירות החדשות זינקו ב-5.4%.
בתוך כך, החודש התקבלו לראשונה אצל הלמ"ס נתונים מרשות המיסים אודות דירות חדשות שנמכרו עם הטבות מימון (מודל 20-80 של הקבלנים) עבור החודשים נובמבר 2024 עד ינואר 2025. בנוסף, התקבלו נתונים עבור עסקאות שבוצעו החל מחודש יוני 2024 שכללו ממ"ד עבור דירות ישנות שנבנו לפני שנת 1992. בלמ"ס מציינים כי על פי הנחיות פיקוד העורף, יש לבנות ממ"ד בכל בית שנבנה לפני 1992. אולם במהלך העשורים האחרונים נוספו ממ"דים בדירות ישנות שנבנו לפני שנה זו.
עד לאחרונה מידע זה לא היה קיים בנתוני העסקאות שמשמשים את הלמ"ס לחישוב מדד מחירי הדירות. מניתוח הנתונים שהתקבלו עולה כי מתוך כ-11 אלף עסקאות של דירות שנבנו לפני שנת 1990, נמכרו פחות מ-100 דירות בממוצע חודשי אשר כללו ממ"ד, והיוו כ-5% מסך דירות אלו. בלמ"ס מעריכים כי בעתיד היקף הדירות הישנות שימכרו עם ממ"ד יגדל באופן משמעותי, משתנה שישפיע יותר על המדד.
כמו כן, בעקבות חובת דיווח מנובמבר 2024 שקבעה רשות המיסים, התקבלו, כאמור, לראשונה נתונים על הטבות מימון לסוגיהן. לפי דיווחי הקבלנים, ניתנו בחודשים נובמבר 2024 ועד ינואר השנה 1,734 הטבות מימון לדירות חדשות שנמכרו, המהוות 14.4% מסך הדירות החדשות שנמכרו.
עוד עולה מהנתונים כי ההטבה השכיחה ביותר היא מסוג 80-20, המהווה כ-49% מסך ההטבות שנתנו. ההטבה השנייה בשכיחותה היא מסוג 85-15 המהווה כ-28%. ההטבה השלישית בשכיחותה היא מסוג 90-10 המהווה כ-19%. יתרת סוגי הטבות המימון מהוות כ-4% מכלל ההטבות.
לכל דירה שנמכרה עם הטבת מימון חושב משך הזמן בין מועד החתימה על החוזה לבין מועד מסירת הדירה. ממוצע משך הזמן שבין מועד החתימה על חוזה הרכישה ובין מועד האכלוס, שבו נדרש הרוכש לשלם את יתרת סכום הרכישה, הוא 3.2 שנים עם סטיית תקן של 1.5 שנים.
בלמ"ס ביצעו הערכת שווי הטבות המימון ומצאו כי הטבת מימון מסוג 80-20 שבה מועד המסירה הוא 3 שנים לאחר מועד החתימה על ההסכם היא שוות ערך ל-6.4%, ואלו הטבת מימון מסוג 15-85 הינה הטבה שוות ערך ל-7% הנחה.
על מנת לבחון את ההשפעה האפשרית של הטבות המימון על מדד מחירי דירות, בלמ"ס חישבו מחדש את שינוי המחירים ב-3 השנים האחרונות: דצמבר 2024- ינואר 2025 לעומת דצמבר 2021- ינואר 2022. מאחר ואין בידי הלמ"ס מידע על הטבות מימון עבור חודשים קודמים, היא ביצעה השוואה בין התקופה הנוכחית שבה התופעה של מתן הטבות מימון הייתה נפוצה ובין אותה תקופה לפני 3 שנים (לפני העלאות הריבית) שבה מתן הטבות מימון הייתה תופעה זניחה אם בכלל. מהממצאים עולה כי העלייה המצטברת במחירי הדירות החדשות בשלוש השנים האחרונות הייתה מתונה יותר ב- 1.3 נקודות האחוז (20.5% לעומת 21.8%).
"למען הסר ספק, בדיקות אלה נערכו על מנת לתת הערכה להשפעה של מתן הטבות המימון בשוק הדירות החדשות. עם זאת חשוב לציין כי המדד הרשמי של מחירי דירות (כמקובל בכל מדדי מחירי נכסים בעולם), מבוסס על מחירי העסקאות, כפי שהם דווחו לרשות המיסים".
