מדד המחירים לצרכן לחודש יולי 2026 עלה ב-0.3%, בהתאם לתחזיות המוקדמות בשוק, והוריד את קצב האינפלציה השנתי ל-1.5% בלבד. מדובר ברמה הנמוכה ביותר שנרשמה בישראל מאז מאי 2021, ועמוק בתוך יעד יציבות המחירים של בנק ישראל (1%–3%). לשם השוואה, ביולי אשתקד עמדה האינפלציה השנתית על 3.1%, כך שבתוך שנה אחת בלבד נחתך קצב עליות המחירים במחצית.
הבלימה החדה באינפלציה מתרחשת בניגוד לדפוס הכלכלי המקובל בזמן מלחמה ממושכת, שבדרך כלל מלווה בפגיעה בהיצע, זינוק בהוצאה הציבורית ופיחות במטבע. בישראל נרשמה מגמה הפוכה: התחזקות השקל, בידוד משק האנרגיה באמצעות הגז הטבעי המקומי, וירידת פרמיית הסיכון של ישראל (מדד ה-CDS ל-5 שנים עומד על 56 נקודות בלבד) מנעו לחצי יבוא חריפים ובלמו את התייקרות המוצרים הסחירים.
(עמית שעל)
ניתוח רכיבי המדד מלמד כי עליית המחירים ביולי נבעה כמעט כולה מגורמים עונתיים של הקיץ והחופש הגדול: סעיף הנסיעות לחו"ל והטיסות בארץ זינק ב-7.5% ותרם לבדו 0.32 נקודת אחוז למדד, בעוד סעיף הארחה ונופש עלה ב-4.1%. בניכוי השפעות עונתיות אלו, המדד עלה ב-0.1% בלבד. לפי נתוני בנק ההשקעות ג'יי.פי מורגן, לפחות מחצית מסעיפי המדד רשמו ביולי ירידות מחירים.
לצד ההתמתנות הכללית, מוקד הלחץ האינפלציוני נותר בסקטור השירותים ובשוק הדיור. סעיף הדיור עלה ב-0.7%, כאשר בחוזי שכירות מתחדשים נרשמה עלייה של 2.6%, ובדירות שבהן התחלף שוכר זינק המחיר ב-4.7%. בנוסף נרשמו התייקרויות במלונות ובתי הארחה (4.5%), בהוצאות דיור עקיפות (2.1%), בשירותי הובלה (2.0%) ובתרבות ובידור (1.1%). מנגד, ירידות מחירים עונתיות בולטות נרשמו בהלבשה והנעלה (-4.6%) ובפירות וירקות טריים (-3.5%). את תמונת המצב המדויקת ממחיש נתון אחד: המדד ללא סעיף הדיור עלה בשנה האחרונה ב-0.6% בלבד.
הנתונים מעניקים לבנק ישראל רוח גבית משמעותית לקראת החלטת הריבית הקרובה בעוד כשבועיים. הריבית במשק עומדת כיום על 3.5%, לאחר שלוש הפחתות מתחילת השנה, ובשוק מעריכים כי רמת האינפלציה הנמוכה תאפשר לנגיד, פרופ' אמיר ירון, להמשיך בתוואי ההרחבה המוניטרית ולהוריד את הריבית לעבר רמה של 3% במהלך השנה הקרובה.
דירות: התייקרות קלה
במקביל פורסם מדד מחירי הדירות. מהשוואת העסקאות שבוצעו בחודשים מאי–יוני 2026 לעומת אפריל–מאי 2026, עולה כי מחירי הדירות עלו ב-0.1%. בפילוח לפי מחוזות נרשמו עליות בירושלים (1.8%), בחיפה (1.5%), ובצפון ובדרום (0.7% כ"א); לעומת זאת, ירידות נרשמו במחוז מרכז (-1.0%) ובתל-אביב (-0.7%). מחירי הדירות החדשות עלו ב-0.5% בחישוב חודשי. שיעור העסקאות בסבסוד ממשלתי ("מחיר למשתכן" ותוכניות המשך) עלה ל-38.4% מכלל העסקאות בדירות חדשות (לעומת 36.4% בתקופה הקודמת). בניכוי עסקאות אלו, עלה מדד הדירות החדשות ב-0.9%. במבט שנתי (מאי–יוני 2026 לעומת מאי–יוני 2025), מחירי הדירות בישראל ירדו ב-1.5%. הירידות השנתיות הבולטות נרשמו במחוזות מרכז (-4.1%), חיפה (-1.8%) ותל-אביב (-1.7%). מנגד, עליות נרשמו בירושלים (+1.8%), בצפון (+1.6%) ובדרום (+0.1%). מדד מחירי הדירות החדשות רשם ירידה שנתית של 2.0%.
